美1920亿刺激如何冲击人民币——时评671

   商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华

   写于2010年9月10日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

   9月6日，奥巴马提出一项重建老化的公路，铁路和飞机跑道的6年计划，初始投资额为500亿美元。另外，于9月8日在克利夫兰市发表经济讲话敦促国会永远延期并扩大一项研发税收抵免措施，以刺激经济和鼓励就业增长，截止到9月9日，这些还在讨论阶段，美国参议院和众议院分别定于9月13日和14日复会，并在工作约3周后将再次休会，投入竞选。显然，奥巴马为选举预演一目了然。上周，奥巴马再次敦促国会通过立法帮助中小企业，其中包括120亿美元减税措施和价值300亿美元的援助措施以放松信贷环境。这些刺激与去年美国8140亿美元刺激有何不同？影响怎样？又如何冲击人民币呢？

   笔者认为，美国去年8140亿美元的刺激对象是金融业为主，所以无效。今年开始减税10年1000年亿美元、基建6年首批500亿美元，是个短期有效方法。虽然有美国国会议员认为基建业拉动就业要等到2011年后，笔者认为2011年就能扩大就业。对于美国企业研发税、120亿美元减税措施、300亿美元援助，能使美国企业负担减轻，但是美国工人工资太高，所以有必要学习德国缩短工时、减薪来增加就业，这才是全面降低企业人工成本的办法。虽然今年美国刺激经济计划与去年8140亿美元相比太小，但是结果会比去年好。

   但是美国减税、加大基建投资，会导致加大借债力度，美元会进入新一轮贬值。考虑到美元仍然为全球最大流通货币，美元欧元仍然维持箱体运行趋势。

   笔者认为，欧美元箱体成立，为中国外储套利提供了空间，这能使人民币持有者放心。而且人民币总体上兑欧美元箱体是会升值的，这也促使持有人民币相对保值。另外，欧美元升贬值波幅太大，而人民币波幅相对较小，有利于外贸结算。

   所以，美国1920亿美元刺激是有效的，能增加就业，如果后续跟进德国式就业、开采深海石油、削减军费、从全球撤军，那么美欧元仍将维持箱体运行，人民币人防染可以利用该箱体套利。