“稳”字当头 2012年A股或上演“鸡肋”行情

  用“惨不忍赌”来形容2011年中国股市毫不过分。上证综指年度下跌21.68%，创下了历史上第三大年度跌幅，仅次于2008年和1994年。2008年沪指下跌65.39%，而1994年沪指下跌22.3%。而从市值数据看，沪深两市截至2011年底的市值为18.92万亿元，较2010年底26.44万亿元蒸发了7.52万亿元。

  来自中国证券登记结算公司的数据显示，截至2011年12月23日，A股有效账户数量1.4亿户，按照2011年A股市值蒸发的速度，即沪深两个市场各自近七千万股民，每个交易日坐看A股市值蒸发300亿元。

  2012年中国股市将会如何表现？我们的看法比较谨慎悲观。2012年是重要的换界选举之年，情形非常类似2002年。众所周知，2002年A股的表现非常“鸡肋”，连绵阴跌几乎让人失去最后的耐心。事实上直到2004年底上轮牛市行情启动之前，A股的表现都非常的无赖。

   A股历来都是一个政策市场，政策变化决定着市场的走向。2012年中国政策层面最大的特点可能是“稳”——稳定压倒一切将会得到充分展示。在这样的背景下，A股就很难有表现的空间。

    值得一提的是，中国监管当局将扩大直接融资比例作为“十二五”期间的一项重点工作，这就意味着，在相当长的一段时间内，市场会一直承受供给压力。根据安永会计事务所预测，2012年A股市场全年IPO融资额将超3000亿元人民币。这一规模仍保持在相当高的水平，而且过去两年因IPO和再融资产生的大小限解禁，也会增加市场的供给压力。不过，考虑到“稳定压倒一切”的现实，A股2012年应该不会出现快速大幅度下跌，而且为了维护市场人气偶尔的小波澜也可能出现，但或许也只是仅此而已。